國泰金上調今明兩年經濟成長率預估 預期2021年穩定復甦

因應主計總處上調前兩年經濟成長率原編數，以及第三季以來出口等指標強於預期之影響，國泰金表示，調高2020年台灣經濟成長率預測值至2.4% (原為1.7%)。展望2021年，隨疫苗施打逐漸推廣，內需消費有望接棒演出，本團隊預測2021年台灣經濟成長率將為3.2% (原為2.9%)，研判全年成長率有80%的機率落在2.5-4.0%之間 (原為2.2-3.9%)。

明年第一季，預期新興科技與全球防疫所衍生之需求仍存，景氣增幅將略為放慢，但仍維持穩健成長。研判2021/01-03台灣經濟氣候將介於「晴」、「朗」之間，出現機率將在40%以上。

美歐等主要央行重申寬鬆立場，全球各地金融情勢大致維持改善趨勢。本團隊研判：主要央行以寬鬆應對秋冬疫情，通膨預期維持穩定，縱使台灣景氣持續改善，台灣央行明年仍將維持利率不變；第一季台灣金融情勢將保持在「寬鬆」至「趨向寬鬆」區間。

2020年與2021年經濟成長率分別上調至2.4%及3.2%，預期2021年景氣穩定復甦：受惠於出口暢旺與主計總處調高前兩年景氣原編數，台灣第三季GDP成長3.92%，創2015年第一季以來新高。因應前述調整，上修2020年台灣經濟成長率預測值至2.4% (原為1.7%)；2021年經濟成長率預估值亦上調至3.2% (原為2.9%)，研判全年成長率有80%的機率落在2.5-4.0%之間 (原為2.2-3.9%)。展望明年，隨著疫苗施打逐漸推廣，全球需求復甦有利出口表現，但跨境旅遊回溫亦將推升服務進口，外需成長將較今年稍緩，內需消費將接棒演出，成為經濟成長主要動能。

2021年第一季經濟氣候將介於「晴」、「朗」之間，出現機率在40%以上：秋冬疫情雖干擾美歐經濟活動，但電子新品需求影響有限，搭配年終採購旺季效應加乘，出口維持亮眼表現，估計第四季台灣經濟氣候為「晴」。展望明年第一季，新興科技與全球防疫所衍生的需求仍存，景氣增幅將略為放慢但仍維持穩健成長。我們評估，2021/01-03台灣經濟氣候將介於「晴」、「朗」之間。第一季經濟氣候出現「晴朗」的機率，將在40%以上。

台灣央行將維持政策利率不變，第一季金融情勢多數時間將保持寬鬆態勢：美歐等主要央行重申寬鬆立場，搭配疫苗發展的正面消息，支撐未來景氣復甦期待及市場風險偏好，主要地區金融情勢大致維持改善趨勢。主要央行以寬鬆應對秋冬疫情，通膨預期維持穩定，縱使台灣景氣持續改善，台灣央行明年仍將維持利率不變。

受惠於疫苗進展樂觀與美國大選不確定性降低，台股跟隨國際股市勁揚，抵消台幣升值的影響，11月台灣金融情勢指數跳升至「寬鬆」狀態。展望明年第一季，儘管股市可能陷入高檔震盪，惟經濟成長穩健有望提供支撐。評估金融情勢將保持在「寬鬆」至「趨向寬鬆」區間。

影響2021年經濟成長與金融情勢的主要因素：(1)全球新冠肺炎秋冬疫情與疫苗有效性風險；(2)全球供應鏈調整與產業復甦不均衡加深經濟前景不確定性；(3)全球政府債務攀高可能增加主權債務違約風險；(4)美中貿易爭端與國際政治的不確定性；(5)主要國家寬鬆財政與貨幣政策對景氣與信貸的支持作用；(6)疫情加速推動5G、AI和高效能運算產品需求，有利出口。