藍海變紅海？TrendForce：庫存去化不易 伺服器記憶體全年恐跌價50%

根據TrendForce旗下記憶體儲存研究DRAMeXchange最新調查，伺服器記憶體市場受到庫存壓力與淡季效應的影響，需求面持續低迷，而伴隨中美貿易戰的預期心理，2019年上半年市場需求將更趨保守。2019年第一季伺服器記憶體的合約價將從原先預估的較前一季下跌15%，擴大至20%以上。展望全年，第2季後伺服器需求會陸續回溫，若庫存去化得宜，第3、4季價格跌幅可望收斂，但全年價格跌幅仍將接近50%。

DRAMeXchange資深分析師劉家豪表示，跌價的主要原因仍出在伺服器記憶體庫存難以去化，因為如果用原廠供給達成率(Supplier Fulfilment Rate)來看，平均需求滿足度已從去年第四季的90%，來到今年第一季的120%，整體市況供大於求。

劉家豪表示，現階段北美資料中心客戶的庫存水位普遍落在5至6週以上，而傳統品牌廠約維持在4週左右，以過往產線配置分析，庫存明顯高出一倍以上。

從需求面來看，伺服器產業在歷經過去兩年強勁的備貨動能後，新平台伺服器需求已獲得滿足，零組件庫存也已備齊，同時在2019年總體經濟不樂觀與中美貿易戰等心理層面影響下，無論是資料中心業者與品牌廠，對於上半年需求皆趨於保守。

劉家豪表示，在未來幾個季度記憶體價格預期將持續走跌的氛圍下，拉貨動能將更加疲弱。

為了避免供需問題持續惡化，今年DRAM原廠普遍沒有積極的擴產計畫，在伺服器記憶體的製程進展與高容量晶片的轉產計畫上也放緩腳步，以抑止過剩的供給。

其次，供給方為了加速去化庫存，從2018年第四季開始普遍以「月」的方式議定合約價，顯示在產能增加與銷售壓力升高的情況下，以量議價的模式已打破傳統原廠強勢的季度鎖定合約(Quarterly Lock-in Deal)，小批量與低價格的趨勢越來越明顯，也意味著合約價將持續下探。