台經院：製造業廠商對景氣表現看法略有改善 但對未來半年景氣看法仍多呈持平與轉差

觀察近期國際經濟情勢，由於七大工業國組織(G7)宣布對俄羅斯原油訂定價格上限，使得俄羅斯採取停供天然氣來反制，加上近期俄羅斯總統普丁自二戰以來首度頒布動員令，增員作戰，令俄烏衝突升級。再者，多國持續升息對抗通膨，ECB與FED均於9月大幅升息3碼，且皆下修2023年經濟成長預期，加上中國疫情封控措施仍未放寬，各項實體經濟數據表現依舊疲弱，顯示美、歐、中經濟前景仍難樂觀看待。

在國內製造業方面，儘管主要產鋼國家地區如中國、日韓及歐美，因通膨、氣候及地緣政治等因素減產，有助於全球鋼市供需維持平穩，帶動主要市場鋼材報價跌勢趨緩，但由於需求及煉鋼原料報價持續疲弱，加上國內下游產業回補需求轉緩，故仍有七成左右的鋼鐵基本工業廠商看壞當月景氣表現。8月國際油價以及輕油價格走跌，石化原料價格表現普遍下跌，又受到中國封控措施及下游買盤拉貨轉趨觀望，以及同業價格競爭，石化原料出貨量亦不理想，故仍有六成左右的化學工業廠商看壞當月景氣表現。

此外，儘管終端消費電子產品等產品銷售量持續下滑，所幸高效能運算、車用電子、高速網路及工控晶片需求仍在，加上廠商持續調整產品組合與新台幣匯率走貶等因素，有助於支撐廠商合併營收表現，故看好當月景氣表現的電子機械業廠商比例較上月調查為高。

至於在未來半年景氣看法上，受到歐美市場終端需求降溫，中國封控措施壓抑經濟表現，使得石化原料下游買盤拉貨需求趨向保守觀望，多數塑橡膠原料產品報價以及出貨面臨下滑壓力，故仍有接近一半比例的化學工業廠商看壞未來半年景氣表現。此外，全球半導體市場需求出現鬆動，以及半導體設備商仍面臨缺料問題，進而使得產能擴充受到遞延，加上全球通膨壓力抑制民眾消費力道，造成消費性終端客戶仍在調整庫存去化，因而部分廠商面臨產能利用率鬆動的挑戰，故雖有二成左右的電子機械業廠商看好未來半年景氣表現，但也有接近四成比例的廠
商看壞未來半年景氣表現。

在製造業調查部分，根據本院對製造業廠商所做2022年8月問卷結果顯示，認為當(8)月景氣為「好」比率為19.1%，較2022年7月17.4%增加1.7個百分點，認為當月景氣為「壞」的比率則為42.8%，與上月看法持平，權重較大的化學工業、鋼鐵基本工業與電子機械業看壞當月景氣的廠商比例明顯高於看好；由整體廠商對未來半年景氣看法加以觀察，看好廠商由2022年7月的20.1%減少2.9個百分點至當月的17.2%，看壞比率由7月的38.9%減少1.2個百分點至當月的37.7%，除電力機械業較看好未來半年景氣表現，鋼鐵基本工業與食品業對未來半年景氣看法呈現兩極外，其餘產業看壞未來半年景氣表現的廠商比例明顯高於看好。

將上述製造業對當月及未來半年景氣看法比率之調查結果，經過本院模型試算後，2022年8月製造業營業氣候測驗點為86.73點，較上月修正後之88.08點下滑1.35點，呈現連續八個月下滑態勢，為2020年6月以來新低紀錄。

服務業方面儘管適逢暑假旺季，但受到農曆民俗月，民眾延後交屋交車，造成傢俱、家電以及汽車等通路業績不佳，又因普渡商品預購銷售已提前反映，故量販超市超商等業績與上月相比亦普遍持平，加上百貨商場業績則相對分歧，因民眾等待周年慶到來，拉抬品牌專櫃買氣不易，提袋率有限，故雖有接近四成的零售業者看好當月景氣表現，但看好比例較上月調查為低。由於股息入帳高峰已近尾聲，受到股息認列收入及投資收益略降，使得部分銀行業8月獲利表現不如上月，故有接近一半比例的銀行業者看壞當月景氣表現。

至於在未來半年景氣看法上，在零售業方面，儘管本土疫情對內需市場影響已漸淡化，然受到通膨壓力明顯升溫，加上全球經濟前景不明，民眾仍有謹慎消費心態，對於其他預算支出恐趨撙節，使得通路業績增速相對受限，故零售業看壞未來半年景氣的廠商比例略高於看好，而約有七成的零售業者持平看待未來半年景氣。

在餐旅業方面，有鑑於各國已陸續開放邊境並恢復正常生活，民眾對於未來國內邊境解封已點燃期待，旅遊業者已開始積極整備出境旅遊人力，加上餐飲業者積極展店、海外消費動能回溫，故有八成以上的餐旅業者看好未來半年景氣表現。

在服務業調查部分，餐旅業與證券業明顯看好當(8)月景氣表現，而有四成左右比例的零售業與保險業者看好當月景氣，銀行業與運輸倉儲業者看壞當月景氣的廠商比例明顯高於看好；在未來半年看法的部分，除餐旅業、保險業與批發業者較看好未來半年景氣表現，運輸倉儲業看壞未來半年景氣表現，其他行業多以持平看待。

將上述服務業對景氣看法調查結果，經過本院模型試算後， 2022年8月服務業營業氣候測驗點為95.60點，較上月修正後之97.20點減少1.60點，再次轉為下滑的格局。

在營造業方面，雖然時序進入傳統年底前趕工潮，但物價補貼款延遲入帳，且工料短缺未解，工程風險確已升高，故承包商擇案辦理，公建工程結款數增速受限，因而2022年8月營造業景氣以轉差視之。展望未來，有鑑於房建、廠務暨裝修等工程市況出現逆風，加上房市交易氣氛不佳，致使各工程訂單挹注趨弱，在建項目工期拉長，工程款延遲認列，故未來半年營造業景氣看法仍偏向謹慎。

其次不動產業方面，2022年8月六都建物買賣移轉件數月增率為3.7%，主要是受惠於交屋潮帶動、工作天數增加的緣故，但此並非表示房市可開始樂觀看待。展望未來半年，國內房市景氣表現恐仍不盡理想，顯然房市景氣展望仍是負面因素充斥的氛圍，買賣雙方觀望的情緒依舊濃厚，故高達六成以上的廠商認為未來半年房市景氣僅以持平視之，看壞的比例則有27%。
將上述營建業對景氣看法調查結果，經過本院模型試算後，本次營建業2022年8月營業氣候測驗點為93.12點，較7月之96.61點下滑3.49點，再次轉為下跌的格局。